De acuerdo a Mathieu Racheter, Jefe de Investigación de Estrategia de Acciones de la firma Julius Baer, los mercados de acciones han seguido al alza desde la corrección que ocurrió desde agosto hasta finales de octubre, impulsados por varios factores.
En primer lugar, la inflación más baja de lo esperado en las economías occidentales, especialmente en Estados Unidos, ha llevado de nuevo los rendimientos de bonos hacia una senda descendente y ha adelantado las expectativas de recorte de tasas por parte de los bancos centrales hacia la primera mitad de 2024.
Racheter indicó que en segundo lugar, a pesar de un comienzo débil, la temporada de ganancias del tercer trimestre resultó ser mejor de lo esperado, con tanto la proporción de superación de expectativas (82% vs 74%) como la magnitud de estas sorpresas de ganancias (7.1% vs 6.6%) por encima del promedio de 10 años del S&P 500.
Por último, mencionó que los efectos favorables de la estacionalidad también han contribuido, ya que el cuarto trimestre ha mostrado históricamente los mayores rendimientos en acciones. Hacia adelante, seguimos esperando que los mercados de acciones suban desde los niveles actuales.
Desde los mínimos a finales de octubre, las acciones de crecimiento de calidad han retomado su sobre rendimiento.
“No esperamos cambios en el liderazgo del mercado alcista y recomendamos mantenerse con los ganadores, es decir, tecnología de la información y comunicaciones), que deberían seguir desempeñándose bien en un entorno de desaceleración del crecimiento económico y rendimientos de bonos estables o más bajos”, comentó.
Para los inversionistas que buscan calidad a bajo precio, los sectores defensivos lucen atractivos ahora después de haber estado bajo una tremenda presión en lo que va del año debido a tasas más altas.
Dentro de los sectores defensivos, los sectores a tomar en cuenta son salud, servicios públicos de la Unión Europea y acciones suizas. En cuanto al espacio de pequeñas capitalizaciones, preferimos utilizar cualquier repunte para venderlas, ya que las perspectivas fundamentales siguen siendo desafiantes.
En algún momento de la primera mitad de 2024, se espera una oportunidad para rotar hacia partes más cíclicas de los mercados.
Recibe a partir de ahora las noticias más importantes directo a tu WhatsApp
De hecho, los inversionistas deberían empezar a anticipar el inicio de un nuevo ciclo después de que la economía alcance su punto más bajo en algún momento a mediados de 2024, pero aún no hemos llegado a ese punto.
